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    11. 电子元器件行业:关注半导体面板等趋势明朗板块

      发布时间: 2021-05-16 06:28首页:中股在线 > 股市动态 > 行业板块 > 阅读()

        ◆疫情不改行业回升趋势,盈利能力改善大于收入增长:2020年电子元器件行业整体销售收入同比增长13.3%,净利润同比增长28.2%,EPS同比增长20.9%,净利润率为4.2%,同比提高0.5个百分点。尽管2020年受到疫情冲击上半年影响较大,但全年仍延续了2019年的回升趋势,且利润端的改善大于收入端,2020年收入增速与2019年持平,但净利润增速、净利润率水平持续扩大,行业盈利能力逐年提升。由于去年低基数以及行业需求复苏导致的供给偏紧状态使得2021年一季度延续去年旺季趋势,呈现“淡季不淡”行情。2021年第一季度电子行业整体销售收入同比增长44.5%,净利润同比增长162.6%,EPS同比增长148.7%,净利润同比提升2.7个百分点为5.9%。

        ◆半导体增长最为乐观,光电子行业四季度反转:从数据上看,国内疫情快速恢复,2020年二季度开始行业表现出了显著的回暖迹象,进入三季度后复苏趋势明确,收入、净利润、利润率水平均有了较好的表现。分二级子行业来看,半导体延续了2019年的反弹,2020年上半年在疫情扰动下利润仍保持高速增长,而光电行业全年表现最不理想,但四季度表现出了反转趋势。2021年一季度半导体仍维持高增长,而光电子行业大幅度反弹,其他板块Q1业绩反弹次之。从市场行情来看,业绩持续高增的半导体板块和业绩反弹的光电子行业在2021年初以来录得上涨走势,而其他子行业下跌。

        ◆供给端风险或在二季度放大,短期半导体、面板趋势更乐观:国内供需两端进入正常节奏,海外经过1年多的调整以及疫苗的推广,需求正在逐步恢复中,二季度行业主要影响因素来自供给端,上游缺货短期内无法缓解,产业链的传导机制导致对终端的影响将在二季度显现。各子板块来看:1)消费电子:出货淡季及上游缺货,智能手机二季度全面承压,可穿戴设备出货预期明显下调,IT类需求仍维持景气度;2)半导体:供不应求行情延续,产能优势凸显,二季度业绩预期仍然强劲,代工封测受益于稼动率高位,设计厂商分化,拥有产能优先地位的受益;3)面板显示:面板价格二季度大概率续涨,缺货背景下马太效应凸显,龙头制造商盈利能力再提升。LED板块三季度后修复预期更强,MiniLED背光带来产业新机遇,LED直显回暖逻辑明确;4)安防板块随着疫情的影响减弱,业绩面有望与需求回暖节奏保持一致;被动元器件保持上行周期。

        ◆投资建议:2021年初以来行业指数下跌0.7%,但基本面业绩增长强于行业走势

        的表现,我们认为主要系市场风格的切换以及2019年以来不断推高的行业估值水平使得行业进入估值回归期。目前我们认为二季度供给端紧张是主要风险,对于终端出货量的影响将在二季度全面体现,因此,我们对于行业保持审慎对待、关注风险的建议,维持“同步大市-A”的评级,选择短期板块趋势明朗、  业绩预期向上的个股。子板块建议关注PC平板相关产业链、半导体代工/封测及设计龙头、面板及安防板块。重点推荐标的为长盈精密、长电科技、中芯国际、圣邦股份、京东方A和?低。

      特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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